萨尔瓦多国家“炒作”引发主权债暴跌 摩根士丹利拟入市

作为全球唯一总统带头“炒币”的国家，萨尔瓦多今年命运多舛。 自年初以来，随着比特币的下跌，萨尔瓦多的国债已成为全球表现最差的债券之一。

不过，国际投行摩根士丹利周二在一份报告中指出，他们认为市场高估了萨尔瓦多债务违约的风险，他们准备购买萨尔瓦多的国债。

萨尔瓦多受到市场过度惩罚

作为一个人口不足 1000 万的中美洲小国萨尔瓦多是首个采用比特币，萨尔瓦多去年通过比特币合法化震惊了市场。

作为“第一个吃螃蟹的人”，比特币的合法化和总统主导的“炒币”操作，为萨尔瓦多带来了足够的关注，但也带来了巨大的担忧——摩根士丹利指出，由于“”货币炒作”引发市场担忧。虽然萨尔瓦多的主权债务表现好于同类小国，但市场表现更差。

与其他陷入困境的国家如阿根廷、埃及和乌克兰相比，萨尔瓦多的经济基本面相对较好，也有一定的基本财政盈余。 但与上述国家相比，萨尔瓦多主权债券市场表现更差，被市场“过度惩罚”。

今年到目前为止，萨尔瓦多 2027 年到期的政府债券大幅下跌，交易价格下跌 32 美分至 28 美分。 周五，债券价格创下 26.3 美分的历史新低。 韦弗认为，市场显然已经充分消化了萨尔瓦多债务违约的可能性。

Weaver 估计，即使萨尔瓦多违约，其债券的平均交易价为 43 美分，远高于目前的交易价。 然而，他承认，鉴于目前全球流动性收紧萨尔瓦多是首个采用比特币，萨尔瓦多的债券不太可能很快达到合理水平。

与长期国债相比，萨尔瓦多近期的国债表现要好得多。 萨尔瓦多有8亿美元债券将于2023年1月到期，本期政府债券的交易价格高于65美分。 韦弗认为，萨尔瓦多至少在一年内不会违约。

“妖”总裁忧心市场

与同样面临违约风险的其他国家相比，市场对萨尔瓦多的前景更为悲观，这显然与萨尔瓦多总统纳伊布·布克勒密不可分。

这位年轻的总统上任以来，出台了一系列意想不到的举措——解雇部分资深法官、让比特币成为法定货币、动用国家财政收入带头“炒币”、宣布发行比特币债券——但最终这个比特币债券发行计划失败了。

去年9月，在宣布比特币合法化后，布克开始公开动用政府国库资金购买比特币。 然而，比特币的价格在去年 11 月达到顶峰。 截至目前，比特币价格已从近65000美元的顶部跌至23000美元，布克的“官币炒作”账户也损失了约48%。

尽管布克本人淡化了这笔浮亏，但其“炒币”操作的失败加剧了该国的债务危机，令市场更加担心该国的政策稳定性。

由于比特币本身价值不稳定，萨尔瓦多合法化后，世界银行、国际货币基金组织等国际金融机构将更难伸出援手。 今年早些时候，国际货币基金组织建议萨尔瓦多放弃比特币合法化，但遭到拒绝。